事件:

4 月26 日，永泰电力能源发布了2023 年中计划书并且 2024 年一期度计划书：202五年平台体现每天的运营收入来源301.2 万元人民币，去年同期-15.3%，所专包括纳斯达克发行平台董事纯利益润22.7 万元人民币，去年同期+18.7%，扣非后所专包括纳斯达克发行平台董事纯利益润23.6万元人民币，去年同期+41.7%。常规每1股投资回报为0.102 元，去年同期+18.74%。权重平均值ROE 为5.0%，去年同期加强0.60 个同比增长。

分月度看，2023 年第4月度，工司控制总建筑面积使收入81.4 5亿，相比以往增长增长+1.8%，相比以往增长-6.4%；控制归归于于成功上市工司大股东净收入空间润6.4 5亿，相比以往增长增长+5.0%，相比以往增长+74.5%；控制扣非后归母净收入空间润7.4 5亿，相比以往增长增长+21.1%，相比以往增长+96.8%。

2024 年一、每季度，集团工司改变总建筑面积收益73.2 6亿，环比增长+3.6%；改变隶属于于主板上市集团工司项目公司的股东净毛利率率润4.7 6亿，环比增长+11.4%；改变扣非后归母净毛利率率润4.7 6亿，环比增长+12.0%。

投资要点:

新疆煤炭业务领域以量补价。产消费量量上，2023 年，大单位所属单位银宇煤业和福巨源煤业于那每季度灰复制造，大单位产消费量量同期相比增加，全年度保证 煤质产能1,297 万桶，同期相比+18%，煤质消费量1,299 万桶，同期相比+18%，精煤消费量328 万桶，同期相比-3%，商品价格煤吨融合参考价956 元/吨，同期相比-23%，吨煤生产成本480 元/吨，同期相比-2%，吨煤毛利额476 元/吨，同期相比-37%。

2024 年赛季度、半年度，价值爆跌马上拖累投资回报，过程中集团公司煤质生产量为2四十千吨，同期相比增速+0.5%，煤质交易转化为237 千吨，同期相比增速-2%，吨煤綜合现价为918 元/吨，同期相比增速-17%，吨煤綜合生产成本为400 元/吨，同期相比增速-0.2%，吨煤綜合毛利润为518 元/吨，同期相比增速-26%。

有力得益原石煤总代价减低，火力发电厂行业赚钱解决严重。2023 年机构发/售电量分別建立373.5/353.9 亿KW时，月环比分別+4%/+4%，部门卖价建立0.4722 元/KW时（月环比+2%），部门总代价建立0.4217 元/KW时（月环比-15%），核心系企业采购动力机煤价额月环比减低可致，电量行业以此建立扭亏，建立利润率17.86 万6亿，去年年底例数亏本10.8 万6亿。

海则滩工程好项目产值上升好。工厂在新建网海则滩选煤厂，收获创新型煤炭电力能源自然资源量11.45 亿多吨，煤种主要为创新型矿业用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤）及和动力煤，均产生脂肪含量量6,500 大卡综上所述，工厂行动计划于2026 年三年度具备出煤條件，2027 年做到达产。与此同时海则滩选煤厂是 我国电力能源局是 发达产值核准的工程好项目，未来是什么产值力争加强至1,000 亿立方米/年，在充分的减少产值后按2023 年整个市场均煤价总体核算可做到年运营薪资约90 亿人民币、净销售收入润约44 亿人民币。

全钒液流蓄电池企业战略转型产品按时进行开工建造，充分扎实推进工作线投建。平台隶属关系敦煌市汇宏矿山机械开放限制平台6,000 吨/年高纯五阳极氧化二钒选冶工作线（一起3,000 吨/年）已经在2023 年6 月底按时进行开工建造投建，一起产品再创新高2028年四时度开工；1,000MW 全钒液流蓄电池全钒液流蓄电池设备开发产业园（一起300MW）再创新高2024 年四时度开工。

盈利预测和投资评级：我们预计2024-2026 年公司营业收入分别为330.6/332.2/333.7 亿元，同比+10%/+0%/+0%，归母净利润分别为24.3/26.1/28.3 亿元，同比+7%/+8%/+8% ；EPS 分别为0.11/0.12/0.13 元，对应当前股价PE 为12/12/11 倍。考虑到公司电业务实现扭亏为盈，未来公司成长性高，一方面海则滩矿井预期投产，产能增长空间大，储能转型项目如期开工，有望为公司业绩增长注入新活力，维持“增持”评级。

风险提示：煤炭市场价格大幅下跌风险；安全生产事故风险；煤矿达产进度不及预期风险；钒电池转型投产不及预期；电厂发电量不及预期风险；公司管理及运营风险。