主导孟子的思想：

24 年末已来顺利完成回购2.29 万亿美元，25 年末拟回购不多于3 万亿美元。随着品牌营收，24 年品牌实行归母纯纯成本15.6 万亿美元，提高增长增长率增速-31.1%，至少24Q4归母纯成本1.0 万亿美元，提高增长增长率增速-84.9%/提高增长-64.8%。25Q1 品牌实行归母纯纯成本0.5 万亿美元，提高增长增长率增速-89.1%/提高增长-47.2%。24 年末品牌不顺利完成人民币股息管理，但已来顺利完成持股回购2.29 万亿美元，视为分紅此例14.7%。与此同时，品牌25 年末拟写持股回购累计额不低过3 万亿美元。

25Q1 煤电主营业务营运的耐压，利润管理效能变小。会按照营运的数剧通知公告，①媒碳：24 年子企业精煤销售量1368 万桶，相比以往+5%；洗精煤销售量289 万桶，相比以往-12%。25Q1 精煤销售量291 万桶，相比以往+22%/同期相比月环比增速增长月环比增速增长率增长-22%；洗精煤销售量49 万桶，相比以往-28%，同期相比月环比增速增长月环比增速增长率增长-25%；吨煤创收399 元，相比以往-57%/同期相比月环比增速增长月环比增速增长率增长-27%；吨煤利润284 元，相比以往-29%/同期相比月环比增速增长月环比增速增长率增长-30%；吨煤毛利率115 元，相比以往-78%/同期相比月环比增速增长月环比增速增长率增长-19%。②电网：25Q1 子企业总发电能相比以往-3.7%，最近很多用户问我，说江苏和广州的地区发电站的平均手机上网电费相比以往各的降低5%和2%。

在建的项目海则滩露天矿山的项目井然有序力促，开展26 年6 月底首采上班面进试生孩子。选择年度报告，大公司海则滩露天矿山在24 年6 月进三四期岗位建筑施工，开展26 年6 月底首采上班面进试生孩子，本年产煤300 万桶左右；开展27 年周全动工并达产1000 万桶左右。海则滩露天矿山材料储量11.45 亿立方米，煤种最主要为创新型所有用煤和推动力煤，大概发冷量在6500 大卡往上。

赢利预期与投资者最好是。明天随海则滩矿山开建开工，厂家煤质生产量有70%不低于增涨房间。直接，厂家煤碳、供电销售融合现象已成定局不断增强，中石化销售进1步减亏，微电网企业战略转型销售进行稳步推进优化厂家总体市场核心竞争力。预期25-27 年归母纯销售收入润分开为8.11、13.78 和23.62 亿港元。会给予厂家25 年0.8 倍PB，应对恰当意义1.73 元/股，长期保持“加持”信用评级。

危险表明。下面的需求或许低预估，财务工作负荷重，储能技术的项目下地达到赚钱的频次长等。

     

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