煤电同增驱动大有限厂家液压机增强，加关注存储及创建矿山，达到“持股”评估。大有限厂家推送2023 年报表及2024 年那季报，2023 年大有限厂家达成每天的运营创收301.2 万美元人民币，环比增长率率增长率率提高环比增长率率-15.3%；达成归母纯营业收入空间22.7 万美元人民币，环比增长率率增长率率提高环比增长率率+18.7%。至少2023Q4 达成每天的运营创收81.4 万美元人民币，提高环比增长率率+1.8%，达成归母纯营业收入空间6.4 万美元人民币，提高环比增长率率+5.0%。2024Q1大有限厂家达成每天的运营创收73.2 万美元人民币，环比增长率率增长率率提高环比增长率率+3.6%，达成归母纯营业收入空间4.7 万美元人民币，环比增长率率增长率率提高环比增长率率+11.4%。满足到2024 年现在领域煤价下行速度，当我们下跌2024-2025 年营业收入預測并新增的2026 年营业收入預測，再创新高2024-2026 年达成归母纯营业收入空间24.1/26.0/27.1 万美元人民币（2024-2025 年之前值一般选择25.1/26.6 万美元人民币），环比增长率率增长率率提高环比增长率率+6.4%/+8.0%/+4.0%；EPS 为0.11/0.12/0.12 元，相对应之前股价下跌PE 为12.2/11.3/10.8 倍，大有限厂家煤电互补原理生产策略四轮驱动大有限厂家液压机增长率、创建矿山基础建设之中，存储转化成长非常值得感触，达到“持股”评估。

煤炭产销改善及电力业务增长带动业绩改善，海则滩建设加快煤炭业务：公司2023 年煤炭业务产销量出现增长，原煤产销量分别为1297/1299万吨，同比+17.6%/+18.0%；精煤产销量分别为329/328 万吨，同比-2.3%/-3.3%。

2024Q1 精煤产量量再继读有所改变，传统的煤炭产量量不同为240/237 万立方米左右，同期相比环比+0.5%/-1.8%；精煤产量量不同为67/62 万立方米左右，同期相比环比+8.6%/+7.4%。因2024 年1个月度整个市场中中煤价下滑速度，2024Q1 有限品牌传统的煤炭行业纯利为12.3 万亿，同期相比环比-27.4%。有限品牌所属单位山东亿华海则滩煤业建设项目靠近山东省榆横大矿，煤种最通常为质优矿业用煤及能煤，资源量储量11.45 亿多吨，均衡水平起含糖量6500 大卡以内。该建设项目不断2026年三月度具备出煤状态，2027 年达产。给出有限品牌预测，按2023 年整个市场中中均衡水平煤价分步预测可达成年运营薪资收入约90 万亿、净盈年利率润约44 万亿。电费行业：2023 年电费行业量升本减纯利相关性有所改变，2024Q1 发电能再继读高增。2023 年有限品牌完成丹阳中鑫华海管控权，添加了电脑安装系统存储空间20 众有瓦，有限品牌用用电费控投总电脑安装系统存储空间以可达到918 众有瓦、入股总电脑安装系统存储空间以可达到400 众有瓦。2023 年有限品牌限量销售电能不同为373.5/353.9 亿KW时，同期相比环比+4.2%/+4.1%，2023 年整个市场中中煤价下滑速度随着有限品牌电费成本投入同期相比环比-11.2%，纯年利率新增17.6 个相比至10.7%，赚钱力大面积的有所改变。2024Q1有限品牌限量销售电能不同为100.0/94.7 亿KW时，同期相比环比+14.2%/14.2%，我不断有限品牌2024Q1 业绩考核同期相比环比有所改变最通常取决于限量销售电能相关性升降。

全钒液流电池项目加速落地，能源转型可期

会加快规划全钒液流干微型蓄电瓶全高新产量链，品牌储热企业转型发展会加快落地页。（1）全钒液流干微型蓄电瓶工程基础设施构建规划：品牌隶属于张家港德泰储热传奇史诗装备不多品牌1,000MW 全钒液流干微型蓄电瓶储热传奇史诗装备手工制造产业园（八期300MW）在2023 年6 月底进行开工构建规划，开展2024 年长久度建成投产，开展八期工程内容达生完孩子后的占在我国贸易市场占比10%。（2）钒矿选冶产量线构建规划：

集团分属敦煌市汇宏矿业投资发掘是有限的集团6000 吨/年高纯五防硫化的二钒选冶制作加工线（几期3000 吨/年）拟于2023 年6 月底施工投建，保守估计2024 年长久度投建。截止到如今为止，该产线是内部单条人数明显、全智能工业度最好、生活环境最友好关系的石煤提钒制作加工线，达引产后将涌入内部石煤提钒20%以内卖场占额。互相集团利用股份权并购案拥有了湖北省石台县龙岭钒矿开矿权，加入了最低值矿石品位0.93%、评审意见认可134.74十亿立方米的五防硫化的二钒教育能源量，如今为止集团五防硫化的二钒教育能源量高于158.89 十亿立方米。

风险提示：煤价下跌超预期；煤炭产量不及预期；储能转型不及预期。