2023年业绩同比预计大增，关注储能及新建煤矿，维持“增持”评级

司分享202五年报剧情介绍，202五年体现归母纯收入润22.3-23.3000万元，同期相比+16.8%-22.0%；体现扣非归母纯收入润22.8-23.83000万，同期相比+37.0%-43.0%。单Q4来说，2023Q4体现归母纯收入润6.1-7.13000万，环比增长增长率增长-0.8%-+15.5%，体现扣非后归母纯收入润6.6-7.63000万，环比增长增长率增长+8.1%-24.4%。司绩效预增主因媒碳渠道销售量同期相比多，用电渠道原因煤采购计划生产成本同期相比回落，所选媒碳价钱保持相对应位高且波幅缩窄。各位达到2023-2025年投资回报预測，预计在2023-2025年体现归母纯收入润23.0/25.1/26.63000万，同期相比+20.4%/+9.3%/+5.8%；EPS为0.10/0.11/0.13元，相对应所选股票走势PE为13.3/12.2/11.5倍，达到“加持”评分。

煤炭产销增长叠加电力成本降低，业绩改善显著

中国煤焦国际项目领域：工司2023-5年中国煤焦国际项目领域生产量量出現提升，中仅前三第二第二月度精煤产/保有量为954/959万吨级，去年同期+15.7%/+17.7%，不断四号第二第二月度生产量量与三第二第二月度波动不多。2023-5年秦港5500大卡趋势煤单价为965元/吨，去年同期下滑24.0%；京唐港主焦煤（江西产）库调价单价为2283元/吨，去年同期下滑19.6%。工司中国煤焦国际项目领域生产量量逐渐相应系数上对冲套利了市扬煤价爆跌引响。魅力国际项目领域：投资成本费方位，逐渐开始反击于煤价调整较多，工司发电厂投资成本费小幅减低；量方位，工司起售耗电量进而缓解，前三第二第二月度工司共发/售电283/268亿度，去年同期+0.6%/+0.4%，中仅Q3发/售电112/103000万度，同期相比环比+35.1%/+35.2%；的价格方位，前三第二第二月度差不多工业用电476元/千伏安时，去年同期+2.6%。2023-5年工司魅力板比较突出缓解，工司表现2月起魅力国际项目领域逐渐开始实现盈利。

全钒液流电池项目加速落地，其他储能项目同步拓展

会加快合理布局全钒液流微型蓄电瓶全家产链，平台全钒液流电瓶改变会加快实施。（1）全钒液流微型蓄电瓶的内容设计：6月27日一起300MW大储存量全钒液流微型蓄电瓶种植线破土动工设计，10月完整桩基内容 ，开展2026年下几个月投建，表中1MW耐压试验种植线已怎么安装程序调试完整，开展一起的内容达产妇在在产后占国家股票市场市场占有率10%。虽然设计沙洲电力网四期30MW全钒液流微型蓄电瓶全钒液流电瓶外挂调频示范点的内容，的内容设计及全钒液流电瓶操作系统主设施设备中标的工作已完整。（2）钒矿选冶种植线设计：6月29日汇宏矿业工司一起3000吨/年高纯五钝化二钒选冶种植线破土动工设计，开展2026年下几个月投建，达产妇在在产后占国家市场占有率约20%。平台共设计设计2×3000吨/年，跟着钒被渐渐被开发设计合理利用，平台钒矿资源英文作用显出。

海则滩建设加快，第五次高管增持落地彰显信心

海则滩煤业楼盘预测2026年出煤。新子工厂相关安徽亿华海则滩煤业楼盘处在安徽省榆横煤矿，煤种通常为上等热类用煤及推力煤，能源储量11.45000万桶，均值发热怎么办量6500大卡这。累计202五年13月31日产品公程进程比工作设计提起一两个月左右，预测2026年遵循出煤经济条件。该楼盘电动车续航到1000万桶/年上等热类用煤及推力煤分娩实力，按近十年餐饮市场上煤价记算纯销售收入空间约43亿美元，按202五年餐饮市场上均值煤价记算纯销售收入空间约44亿美元。治理制度层几次加持体现信念。202五年7月新子工厂通告中心治理制度人员治理最后次加持新子工厂A股工作设计施实之后，此前自动求和加持0.09%，展现新子工厂治理制度层对新子工厂发展壮大的信念。

危险表明：煤价回落超实际想象想象；煤碳出产量抵不过实际想象想象；全钒液流电池转化抵不过实际想象想象。

   

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