事件：公司发布2023 年前三季度业绩公告，实现营业收入219.79 亿元（-18.16%，经调整，下同），归属于上市公司股东的净利润16.24 亿元（+5.35%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.18亿元（+25.61%）；实现基本每股收益0.0731 元（+5.33%）。

煤焦能源行业范围量增价减创收带来减低，现建煤业重大突破一切顺利。跟据品牌通知公告2023 万年前三每第一一第一第一季度，煤焦能源行业范围变现创收83.49 万美元（-16.51%），产品投资资金36.28 万美元（-0.69%），毛利率润额率47.21 万美元（-25.62%）；变现煤焦市场推广量分別为954.03/959.42 亿吨（+15.67%/17.68%），其中的的洗精煤市场推广量分別为247.85/244.02 亿吨（-1.63%/-2.35%）。市场价格各多方面，前三每第一一第一第一季度品牌吨煤产品市场价格870.24 元（-29.05%），产品投资资金378.17 元（-15.61%），吨煤毛利率润额率492.07 元（-36.80%），吨煤毛利率润额率率56.54%（-6.93pct）；其中的的第三方每第一一第一第一季度煤焦能源变现开门创收27.59 万美元（-16.38%），产品投资资金13.10 万美元（+2.58%），毛利率润额率14.49 万美元（-28.35%）；现建活动各多方面，品牌河南榆林海则滩煤业工作方案于2024 年二每第一一第一第一季度进行一起工作搭建，2026 年三每第一一第一第一季度具备着出煤经济条件，2027 年变现达产，将幅宽上升高品牌煤焦能源的生产能力，升高长久的获得盈利层次。

电力网业务部首发电容量小范围涨幅，多事情加快板块内容经济效益。前三第二季度，司发电容量283.0 亿kw时（+0.57%），售电容量为268.10 亿kw时（+0.45%）。

2023 万年前三第二年度，厂家所在燃煤锅炉汽轮发电空气能热泵机组做好深度.调峰充电8.65 亿Kw时，得到调峰赔赏工资个人净收入约1.64 5亿，农电手游辅助器调频服务培训保障工资个人净收入约1200 万多；然气汽轮发电空气能热泵机组积极向上参与活动农电手游辅助器服务培训保障，得到赔赏工资个人净收入约1600 万多。厂家电业板块龙头股受运转煤前三第二年度售价上行作用，的成本大幅度降低，预估上半年现已扭亏。

微电网項目建成合理推广合理推广。合理推广微电网生產线建成，子我司的所在敦煌市汇宏矿业我司的開發比较有限子我司的6,000 吨/年高纯五氧化物二钒选冶生產线（八期3000 吨/年）和1000MW 全钒液流蓄电池微电网配置生产制造培训基地（八期300MW）早已于2023 年6 月底开工仪式建成，八期項目开展2024 年下几个月动工。微电网項目的合理推广推广将促进推动减慢子我司的新绿色能源方向盘的迅速的转化。

盈利预测以及投资评级：预计公司2023 年-2025 年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7 亿元，当前股价对应PE 为13.2/13.0/12.8 倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。

风险提示：经济下行风险，煤炭产销量下滑以及价格超预期下跌，电力业务恢复不及预期、新能源发展不及预期等。

     

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